O banco Safra revisou suas projeções para as ações de Magazine Luiza (MGLU3) e Casas Bahia (BHIA3), aumentando os preços-alvo para ambos os papéis, mas mantendo recomendações distintas para cada empresa.
Novos Preços-Alvo
Magazine Luiza (MGLU3): preço-alvo elevado de R$ 8,50 para R$ 12,00 — recomendação neutra.
Casas Bahia (BHIA3): preço-alvo aumentado de R$ 3,20 para R$ 4,00 — recomendação de venda.
Segundo o analista Vitor Pini, o desempenho de Casas Bahia continua aquém dos seus pares, refletindo um menor retorno sobre o capital investido (ROIC). A projeção é de apenas 2% ao ano entre 2024 e 2027, contra 6% para o Magazine Luiza e 59% para o Mercado Livre.
Essa fraca geração de retorno, aliada a uma queima de caixa ainda elevada e um potencial de queda de 31%, sustenta a visão negativa para Casas Bahia.
Análise de Magazine Luiza
No caso do Magazine Luiza, embora o banco tenha reduzido em 14% suas estimativas de lucro líquido até 2025, a avaliação segue mais equilibrada. O novo preço-alvo implica um múltiplo de cerca de 26 vezes o lucro estimado para 2025 ou 13 vezes para 2026, o que o Safra considera um nível razoável.
Outro ponto positivo destacado foi a estabilidade na geração de caixa da companhia, mesmo em meio a um ambiente macroeconômico desafiador, marcado pelo aumento das taxas de juros.
Segundo o Safra, o Magazine Luiza tem mantido uma estratégia mais diligente, buscando equilibrar crescimento e lucratividade.
Riscos no Comércio Eletrônico
O Safra também listou fatores de risco para o setor de e-commerce:
Cenário macroeconômico: impacta diretamente a demanda e a inadimplência no setor.
Pressão de margens: dificuldades em aumentar a rentabilidade em meio à forte competição.
Concorrência internacional: especialmente de players estrangeiros.
Oferta de crédito: ambiente instável de crédito no Brasil.
Preferência do Safra no Setor
Apesar da atualização nos preços-alvo, o Safra reforça que sua principal escolha no segmento continua sendo o Mercado Livre (MELI34), destacando a companhia pela sua robustez e capacidade de execução, mesmo em tempos de volatilidade.
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